根据Euromonitor的统计，2013年我国雪花、青啤、百威、燕京市场份额分别为23%、17%、12%和11%，加上嘉士伯4.5%的市场份额，CR5达68%。对比日本的92%、美国88%、英国77%，我国啤酒市场行业集中度仍存提升空间。2014年上半年，燕京总销量307万千升+4.2%，略慢于行业上半年2580万千升+5.7%的增速。公司将持续提升产品品质作为第一核心要素，鲜啤主打中档酒成为公司未来的发力点，兼顾销量增速快于行业。
    产品结构：中档啤酒销量增长明显。公司实行"1+3"品牌战略（即主品牌"燕京"+区域品牌"漓泉、惠泉、雪鹿"），2014年上半年总销量307万千升+4.2%，其中，四大品牌合计销量272万千升，占总销量89%；燕京牌啤酒212万千升+8.7%，占总销量69%。产品线中，纯生代表高档酒，鲜啤为中档酒，清爽为普通酒，中高档啤酒销量同比增长11.8%，占比提升2.6pcts至37.6%，增长主要来自于中档酒发力。今年初大部分产品在部分地区提价可以改变目前吨酒价格偏低局面，结构优化和产品提价推动公司上半年毛利率提升1.5pcts至44.2%，预计提价效果在三季度将会得到完全反映。产品品质持续提升，以及高端新品推广，预计可以延续吨酒价格长期提升趋势。高端新品：据顺义时讯报道，今年6月燕京正式推出原浆白啤，酵母引自德国，采用全麦芽酿造，应用德国巴伐利亚州传统的桶中继续发酵技术，最大限度保留活性营养物质。相比普通啤酒，原浆白啤酒体乳白，泡沫丰富、细腻、持久，入口更加清馨醇和，富有浓郁的果香及类似丁香花的香气。啤酒节期间，原浆白啤每杯（500毫升）售价50元，是燕京集团目前最高端的一款产品。
    区域市场：中西部地区成为北京外市场的突破方向，云南地区销量今年有望第一。由于中西部地区人均收入和人均消费量仍有提升空间，公司开发中西部地区具备长期空间。从市场占有率看，2013年，公司在北京市场为85%、广西85%、内蒙75%。由于今年5月份以来西南地区持续遭遇较强降雨，对西南市场产生一定影响。2014年上半年，云南市场销量13万千升+9.2%，预计全年销量将成云南地区第一。福建市场实现销量16万千升+6.3%；福建市场整合主要通过两个措施：第一，聚焦市场到泉州，在当地市场占有率恢复至60%，预计有可能达到70%，形成利润贡献点；第二，聚焦产品，将产品线梳理后推出差异化新品以加快产品结构优化。
    长期趋势：净利率改善需较长时间。参考国外竞争格局稳定后，ABInBev在2012年收入398亿美元，总销量4亿千升，毛利率58.7%，净利润率18%，实际税率15.3%，市值1770亿美元，2013年PS为4.1倍。国内啤酒公司2013年毛利率：青啤和燕京为40%附近；2013年净利润率：青啤7%、燕京5%，华润雪花不足3%。国内啤酒行业净利润率大幅度提升需要产品结构升级和竞争放缓，目前看这个进行过程相对缓慢，但长期趋势仍在路上。
    风险提示。原辅材料占公司营业成本58.5%，且公司净利润率在5%附近，其价格波动会对业绩有明显影响。