投资要点
    近期我们实地调研了豪迈科技，了解了下游轮胎行业投资状况与公司近期经营情况，主要观点如下：
    1、国内轮胎企业盈利继续快速增长，投资依然旺盛。
    2014 年1-4 月国内子午线轮胎外胎累计生产2 亿条，累计同比增长17.7%，轮胎产量保持平稳增长。同时橡胶价格继续下行，2014 年以来已经继续下降25%左右，下游轮胎企业盈利继续快速增长，带动投资需求依然旺盛，因此我们预计2014 年国内轮胎模具需求将继续快速增长。
    2、国际巨头轮胎模具自主配套比例继续下降，公司出口保持高速增长。
    每年年底，日本普利司通、法国米其林、美国固特异等国际巨头的技术和采购人员会来公司进行考察、审核和技术商务交流，并且提供第二年的轮胎模具意向性需求。年初普利司通、德国大陆等多家知名轮胎厂商意向性需求大幅增长，上半年执行情况与年初的意向性需求相符，公司出口继续快速增长。
    3、公司订单饱满，继续扩张产能保证业绩增长。
    公司一般轮胎模具产品生产周期2-3 个月，为保证供货周期与产品质量，维护品牌形象，公司一般控制在手订单维持一个生产周期左右。目前公司在手订单饱满，接单数量根据产能情况调整。
    为了保证业绩增速，公司今年将继续扩张产能。精铸铝模具生产线将在去年两条的基础上继续扩建两条，钢质模具产能也将通过设备技术升级等手段继续提升产能。根据产能建设周期，预计公司下半年产能扩张速度将加速，下半年业绩有望在去年下半年高基数的基础上继续较快增长。
    4、盈利预测与估值。
    我们预计公司2014-2016 年公司归属于母公司股东净利润4.59 亿元、6.10 亿元与7.82 亿元，对应EPS 分别为2.3 元、3.05 元和3.91 元，分别同比增长45.2%、32.8%与28.2%，对应2014 年PE 为19.2 倍，PB 为3.4 倍。继续维持公司“买入”评级。
    5、风险提示：
    公司产能扩张进展低于预期的风险。