下游行业效益持续向好，行业投资加速拉动模具订单大幅增加。
    2014 年天然胶价格连续创出新低，5 月价格降到1.36 万元/吨，天然胶在轮胎生产的原材料中占比约50%，天然胶价下降带动了轮胎行业盈利持续上升，1 季度行业毛利率17%左右，行业ROE维持在10%左右，整个轮胎行业规划投资增长42%。受此拉动，公司模具接单量继续保持高速增长，1 季度预收账款同比增长43%，存货也增长了30%，我们预计2 季度的接单增速将有望超过1 季度。
    海外客户加大外购比例，全球市场占率将明显上升。据普利司通估计，2013 年全球轮胎模具市场规模约150 亿元，每年保持5%-8%的增长；其中，60%以上的份额由各大轮胎企业下属模具厂占据。近年来，在最大的客户普利司通全球模具采购中，公司占比15%-20%，而在其他较大轮胎企业占比不到10%，凭借领先的制造加工工艺、强大的技术研发能力以及订单交付周期短的优势，2014 年，普利司通、米其林、固特异将继续加大向豪迈订单采购，德国大陆的订单采购将大幅增长，公司计划未来5 年内在全球的占有率达到30%以上。
    管理团队务实高效，现代化的管理体制奠定长期发展根基。公司管理团队务实高效，吸纳优秀骨干员工持股，参与公司决策、承担经营风险、分享经营成果。长期以来形成以“诚信、创新、合伙、合作”为核心的企业文化，建成全员参与的技术研发及创新体系，使得集团在轮胎模具、高效换热器及压力容器等业务中受到国际龙头公司的认可并建立了长期合作关系，成为未来长期保持快速发展的奠基石。
    重申“买入-A”投资评级，6 个月目标价56.72 元。预计2014 -2016年EPS 为2.27 元、3.09 元、3.95 元。给予2014 年25 倍动态PE，6 个月目标价56.72 元，重申“买入-A”投资评级。
    风险提示。轮胎行业投资放缓；海外采购订单下滑及汇率波动风险