豪迈科技(002595.CH/人民币41.15, 买入)发布2014 年第一季度业绩，报告期内公司实现营业收入3.11 亿元，同比增长42.57%，实现归属于母公司所有者净利润9,350 万元，同比增长46.96%。公司业绩保持高增长主要由于主导产品轮胎模具收入较去年同期增幅较大，铸锻产品和硫化机等收入较去年同期也有所增加。
    公司经营状况稳健，今年1 季度毛利率同比提升1.74 个百分点，达到45.29%，主要由于海外客户比例继续提高，毛利率得以改善。公司预收款项达到1 亿元左右，同比增长43.18%，主要是订单增多及新开辟客户按合同约定预收部分货款所致。
    今年公司产能预计将扩张30%以上。钢模方面，目前收购的关联公司厂房及设备已投入生产，电火花机床升级换代基本完成，生产过程自动化程度大幅提高；铝模方面，新采购的设备正陆续到位，预计年中将能全部安装完毕。
    产能瓶颈打破后下半年公司将迎来快速的增长。
    公司披露 1-6 月份业绩预增30%-50%，以调整后的口径统计，净利润将达到2.09 亿元至2.42 亿元。主要由于公司经营稳健，接单饱满；铸造项目发展势头良好，订单增多带来业绩增长。
    报告期内公司发生了同一控制下的业务合并，因此对财务报表相关项目进行了追溯调整，调整后的2013 年比较基数增长，致使2014 年同比业绩增幅有所变动。虽然全年来看增速将较预期有所下降，但公司实际经营状况持续向好。我们维持对净利润的预测不变，预计2014、2015 年每股收益分别为2.39元、3.18 元，根据22 倍2014 年市盈率，维持目标价52.62 元，重申买入评级。