豪迈科技
    一季度业绩高增长符合预期
    一季度业绩高增长，符合预期
    一季度收入3.1 亿，同比增长43%，净利润9350 万，同比增长47%，每股收益0.47 元，同比增47%，业绩符合预期。一季度毛利率45%，净利润率30%，比去年同期略有提高。整体上一季度情况符合预期。
    现金流情况更好，模具需求旺盛
    期末应收款余额3.3 亿，与年初基本持平，收现比1 左右，现金流情况比2013 年更好，主要是由于海外订单收款情况更好。一季度末预收款1 亿，比年初增加3000 万，说明模具需求仍然比较旺盛。
    人民币贬值有利于公司出口
    公司的外资客户订单占比60%，直接出口40%，我们认为人民币贬值和海外经济复苏，有利于公司产品出口。
    估值：维持目标价50 元和“买入”评级
    公司预计半年报增长30%-50%， 符合预期。我们维持2014/15/16 年2.25/2.90/3.48 元的盈利预测，维持50 元目标价（基于瑞银VCAM 现金流贴现模型，WACC9.1%）和买入评级。