2013 年业绩基本符合预期，外销和大客户占比提高
    公司公布2013 年年报，营业收入11.3 亿元，同比增长60％；净利润3.16亿，EPS1.58 元，同比增长 60％，符合我们预期；公司的外销收入占比40％，高于2012 年(37％)，出口毛利率50％，高于内销38％的毛利率。大客户采购金额提高：最大客户的收入7723 万元，占比 6.8％，比2012 年最大客户5480 万元的采购额显著增长，前五名客户的采购金额都有显著增长，说明公司在全球市场占有率显著提高。
    费用率略有上升，营运情况正常
    三项费用率8.9％，比2012 年7.5％有所提高，主要是由于募投资金余额减少，利息收入减少约2000 万。现金收入比约 84％，比2012 年 89％略有降低，经营活动现金净额2.28 亿，占净利润比重72％，跟2012 年基本持平，现金回款情况基本正常。期末预收款从年初3189 万增长到 7033 万元，预示2014 年模具需求仍将旺盛。
    一季度业绩增速略高于市场预期，符合我们预期
    公司预计一季度利润增长 35％－65％，基本符合我们预期（40％），高于市场预期（30％）。一季度全年利润比重约20％，海外大客户在年初基本能够确定全年采购意向，根据一季度情况，我们认为全年仍能维持30％－40％的增速。
    估值：维持目标价和“买入”评级
    我们维持2014/15/16 年2.15/2.80/3.32 的盈利预测，维持50 元目标价和“买入”评级，目标价基于瑞银现金流贴现VCAM模型（WACC=8.2%）。