2013年净利润增长近3成，其中4Q13净利润增长超过9成，单季度毛利率，显示出行业景气回暖对于公司业绩的巨大提振作用，伴随近两年的产能提升，其业绩增长的确定性较高。长期来看，公司逐步跻身全球主流LED企业行列，在立足本土市场的同时，其海外市场空间也进一步打开。我们预计公司2014、2015年可实现净利润13.6、17.3亿元，YOY为30.9%、27.4%，EPS为0.94元、1.2元；目前股价对应2014-15年PE分别为27.2、21.4倍。给予“买入＂的投资建议。
     4Q13营收创新高，净利润增长超9成：受益于LED行业景气回升，2013年公司实现营收37.3亿元,YOY增长11%;实现净利润10.4亿元,YOY增长27.9%,EPS0.72元，扣非后净利润增长65.7%。其中，第四季度单季公司实现营收创新高至11亿元,YOY增长8.9%，实现净利润2.8亿元，YOY增长92.2%。从毛利率情况来看，2013年公司综合毛利率36.2%,较上年同期上升9.5个百分点，同时带动公司ROE较上年同期提升了2.2个百分点至16.1%。
     大订单频出，进一步拓展海外市场：公司近期分别与国电子网公司南瑞智芯、聚飞光电、安信能源签订战略合作协议，金额分别为3年5亿元、1年2亿元和5年10亿元，累计金额约17亿元，预计锁定公司2014年LED营收超过5亿元。此外，公司与首尔半导体成立合资公司、将以向公司租赁相关设备的方式锁定其LED芯片产能，未来公司产品在海外市场的空间有望进一步打开。种种迹象皆表明，行业景气回升阶段，下游行业锁定上游高品质LED芯片产能的需求较高，有利于公司产品量价的持续提升。
     1Q14业绩继续大幅增长， 1Q14净利润2.24亿元至2.48亿元，YOY增长40%-55%,业绩继续保持快速增长势头。
     盈利预测与投资建议：根据LEDinside预测，2014年全球LED照明产品出货年增7成至13.2亿只，产值将达到178亿美元，行业继续保持高速成长的态势。作为国内LED芯片的龙头企业，公司业绩将持续快速增长，预计公司2014、2015年可实现净利润13.6、17.3亿元，YOY为30.9%、27.4%，EPS为0.94元、1.2元；目前股价对应2014-15年PE分别为27.2、21.4倍。给予“买入＂的投资建议。
     风险提示：LED颗粒价格继续大幅下滑，下游需求低于预期。