公司发布 2013 年年报：实现营收37.3 亿元，同比增长10.97%；实现净利润10.35 亿元，同比增长27.89%，扣非后净利润7.6 亿元，同比增长65.65%，EPS 0.72 元，拟10 送5。
    经营分析
    需求旺盛，芯片业务毛利率稳步提升：公司实现芯片业务收入约为26 亿元，同比增长23%，毛利率有2012 年的17.5%提升6 个百分点至23%-24%，其中2013 年下半年毛利率已经达到25%左右，随着行业景气度的进一步提升，以及公司开拓首尔半导体等国际优质客户，我们认为公司芯片业务的毛利率在2014 年仍将继续提升；
    蓝宝石衬底逐步实现配套：蓝宝石子公司晶安光电实现收入2.15 亿元，扣除补贴后净利率约为10%，按照26 亿的芯片销售规模计算，公司蓝宝石已经实现30%-40%的产能配套，即150 万片-200 万片/年，意味着公司蓝宝石无论是品质还是成本都已做到国内领先水平；
    聚光光伏业务接近盈亏平衡：日芯光伏实现营收8 亿元，对应销售68 MW组件，净利润8100 万元，考虑1.4 元/W 的补贴，扣除补贴后基本实现盈亏平衡，随着明年新一代产品推出，成本进一步下降，有望推动聚光产品的推广；
    工程和汽车照明支撑公司 LED 照明业务：公司LED 照明产品实现营收6.5亿元，同比增长45%，由于公司近期获得了45 亿元的LED 照明订单，我们认为未来两年公司LED 照明业务营收将达到10 亿以上，同时芜湖安瑞光电逐步投产也将提升公司LED 照明业务的规模；
    投资建议
    我们预测公司 2014-2016 年EPS 分别为0.945 元、1.212 元和1.427 元，目前股价对应28×14PE 和22×15PE，维持“买入”评级；