事项：
    公司发布公告：（1）拟以不低于6.20 元/股的价格非公开发行不超过1.65亿股股票募集不超过10 亿元资金投资于绿色集成建筑科技产业园、重型异型钢结构生产基地（二期）、补充流动资金等三个项目。（2）与控股股东管理层控制的中建信合资成立浙江精工新能源集团有限公司，专业从事分布式太阳能光伏电站的投资、开发和运营。注册资本5 亿元，公司出资持有45%股份。
    评论：
    顺应经济转型，开拓绿色建筑市场前景广阔。2013 年初，国务院转发《绿色建筑行动方案》，提出“十二五”末完成新建绿色建筑10 亿平米，到2015年末20%城镇新建建筑达到绿色建筑标准要求；部分省份还提出给予采用建筑工业化的项目以成本扶持和建筑面积奖励等。未来绿色建筑市场前景十分广阔。公司此次增发募投项目之一是绿色集成建筑科技产业园项目，该项目产品具有部件标准化、构件预制化、现场装配化特点，是公司开拓绿色建筑市场的重要举措。
    合资成立能源集团，助力开拓分布式光伏工程市场。公司自2011 年起开始开拓分布式光伏电站工程服务市场，但由于前期国家政策变化、公司业务处于探索阶段，目前业务量尚不多（预计3MW 规模）。此次公司与中建信合资成立能源集团从事光伏电站投资运营业务，旨在为业主提供项目融资解决方案，打通产业链，促进EPC 业务承接。加之公司具有的客户资源优势（屋顶资源）、建筑专业优势、工程管理优势，未来有望迅速打开分布式光伏发电工程市场。
    钢结构主业订单充足，项目实施有望加快。近年来公司积累在手订单较为充足。今年前三季度新签订单64 亿元，预计全年新签订单80-90 亿元，结合历年情况以及我们对公司今年收入的预测（接近70 亿元），年末在手订单有望超过100 亿元。当前房地产和基建投资较快增长，而工业投资增速自今年7 月以来已持续回升，公司在手订单执行有望加快。
    增发底价确定后市值诉求将逐渐增强。此次公告增发预案确定了增发底价后，公司市值诉求有望逐渐增强。
    风险因素：钢价大幅波动风险，投资增速大幅放缓风险。
    维持“买入”评级。根据公司最新情况，我们预测公司2013/2014/2015年EPS 分别为0.37/0.44/0.57 元（未考虑增发摊薄，但存上调空间，原预测0.37/0.43/0.55 元），目前股价6.95 元，对应2013/2014/2015 年PE19/16/12 倍。考虑到公司积极向绿色建筑和光伏工程市场开拓，给予目标价8.80 元（对应2014 年20 倍市盈率），维持“买入”评级。