核心观点：
    事件一：三友化工发布3 季报
    1-3 季度，公司实现净利润3.3 亿元，同比+233.4%；实现扣非净利润3.3 亿元，同比+448.1%；实现每股收益0.18 元。3 季度单季，实现净利润1.5 亿元，同比261.8%；实现每股收益0.08 元。
    事件二：公司发布董事会决议公告
    审议通过了《关于再生纤维素产业中期（2014-2018 年）发展规划的议案》，明确了公司粘胶短纤业务中期发展的总体目标、产能目标、差别化产品目标、技术研发目标、产品营销目标、上下游整合目标、技术装备目标等。
    两原因导致1-3 季度业绩大幅增长
    公司1-3 季度业绩增长，主要有两个方面的原因：第一，粘胶短纤新增产能投产和差别化产品销量增加；第二，有机硅和PVC 市场有所回暖和原料单耗下降。
    纯碱长期或受益于供给改善粘胶短纤处于周期底部产能扩张是公司看点之一志存高远，粘胶短纤巨头雏形显现
    公司作为国内粘胶短纤龙头，在该业务上志存高远。公司在具备当前的技术、产能、规模、成本、品牌等优势的基础上，《再生纤维素产业中期（2014-2018 年）发展规划》粘胶短纤业务发展目标切实可行，粘胶短纤巨头雏形显现。
    盈利预测与投资建议
    我们测算公司2013-2015 年EPS 分别为0.25 元、0.35 元和0.46 元。公司作为粘胶短纤、纯碱双龙头，有望受益于粘胶短纤底部反转，纯碱行业供给格局改善以及需求反弹；同时，公司未来各项业务具有明确的产能增量，且子公司盐田有望受益于唐山国际旅游岛开发。综合考虑上述因素，维持“买入”评级。
    风险提示
    1、棉花价格大幅下跌；2、主要原料价格上涨；3、项目建设不达预期。