前三季度实现营业收入 6.1 亿元，同比增长24%，实现归属于母公司所有者的净利润1.04 亿元，同比增长27%。我们三季度前瞻预计公司前三季度收入同比增长24%，净利润同比增长23%。公司收入情况完全符合预期且单季度收入增速高于一、二季度，净利润略超预期。净利润略超预期的主要原因是毛利率和营业外收入超出我们预期。
     前三季度毛利率为 37.3%，同比上浮7.5%。第三季度毛利率为38.0%，高于去年同期的28.9%。2013 年公司继续贯彻减缓人员扩张、提高人均效率的战略，在三季报毛利率有所体现。
     上半年公司开发支出资本化投入“云计算机系统”项目，第三季度没有新增资本化。根据现金流量表和资产负债表，推算前三季度人力成本增长21%，第三季度人力成本增长仅8%，成本控制十分有效。但第三季度销售费用、管理费用同比增长36%、157%，成本控制未在利润表体现，我们猜测有偶然的费用支出计入三季报。
     三季度末应收账款比去年同期增加 1.5 亿元，占近四个季度总收入的18%。尽管应收账款增加，但其占收入比例仍是计算机行业中较低的水平。三季度单季新增在建工程1702 万元，主要为青浦产业园区建设项目投入。
     预计 2013 年公司净利润同时受到约1500 万元股权激励成本、约1000 万元汇兑损益的负面影响。偶然的负面影响利于2014 年净利润增长。公司也在寻找供应链金融项目突破。
     维持收入、利润和EPS 预测。预计2013-2015 年收入为9.0、11.7、14.6 亿元，净利润为1.55、1.87、2.26 亿元，对应每股收益为0.58、0.70、0.85 元。维持“买入”评级。