公司前三季度归属于母公司净利润增速27%、扣非净利润增速27%。三季度单季净利润增速29%、略好于上半年数据（Q1 单季净利增速27%，Q2 为25%），符合我们之前对于公司下半年情况好于上半年的预期。
    前三季度实现收入6.1 亿元、同比增速24%。三季度单季收入环比增速16%。
    相较二季度以来大幅好转的销售线索，三季度实际业绩回升幅度微小，线索落单情况不应太乐观。公司今年在以国企为主的华北有较大突破，这部分客户通常在年末集中结算，因此预计四季度情况会好于三季度。但我们对于全年持较偏谨慎的态度，毕竟前三季的收入增速24%远低于去年同期的37%。
    毛利率在中期基础上再度提升0.5 个百分点，较去年同期提高7.5 个百分点。
    公司今年人员增长趋缓、订单相对去年有所起色，再加上公司大力推行项目精细化与部分实施模块标准化，今年公司人员利用率和人均产出有明显提升。
    短期内高端ERP 实施需求形势不太乐观。国内经济复苏温和疲弱，国内消费和出口形势均没有明显好转，作为公司重要客户群体的制造业受到的影响尤其大，因而对ERP 的新增需求乃至在施订单可能会放缓。更为直接的是，公司所从事的高端ERP 实施业务与主要合作伙伴SAP、Oracle 在中国的业务发展相关性很强，这两家巨头在今年最新的财报中均指出中国地区需求增长有放缓迹象，成长压力较大。
    维持“审慎推荐-A”投资评级：公司收入增长明显缓于去年同期，而主要合作伙伴即国外高端ERP 软件巨头对国内需求的预期均转谨慎。从实施周期看，我们预计未来三个季度公司的成长可能有较大挑战。小幅下调公司2013、14年EPS 为0.57、0.72 元，目标价为17.50 元，维持 “审慎推荐-A”投资评级。
    风险提示：下游客户在经济形势没有明显好转的预期下或做出延缓ERP 投资的决策；主要合作伙伴的中国区销售形势尚未见明显好转。