事 项
    公司发布三季报，实现营业总收入10.08 亿元，同比增长19.54%；归母净利润1.30 亿元，较上年同期增长7.12%；扣非后归母净利润为1.29 亿元，同比增长11.59%；前三季度EPS 为0.39 元。公司预计2013 年归母净利润为1.58-1.77亿元，同比增长3-15%。
    主要观点
    1. 报告期内公司营业收入稳定增长，前三季度实现收入10.08 亿元，同比增长19.54%，Q3 单季度实现营业收入3.36 亿，同比增速20.02%。2013 年公司围绕战略发展规划、重点业务领域，不断改进研发、营销和内部经营管理机制，提高市场竞争力和经营质量，使公司经营业绩实现持续稳步增长。主要产品中连接器产品军、民品均实现稳定增长，继电器产品中民品增长贡献较大。
    2. 期内销售毛利率小幅回升，从2006 年开始的毛利下滑趋势出现拐点。前三季销售毛利率继续提高至43.41%，比去年同期提升0.56%。公司自2006年以来，综合销售毛利率一直小幅下滑。原因是公司收入中军品订单占比较大，军用电子元器件毛利率较高，原因是批量小，要求高，种类多。未来为做大规模，公司将积极向民品市场延伸，在此过程中毛利水平被拉低。
    2013 年公司电机、继电器产品毛利下滑趋稳，且期内黄金价格不断下跌，降低连接器产品生产成本。
    3. 报告期内公司销售净利润率有所下滑，主要原因是本期计提资产减值损失3276.55 万元，同比增长67.49%。一是报告期公司应收账款增加，使计提的坏账准备相应增加；二是参股公司“北京航天林泉石油装备有限公司”累计未分配利润为负数，公司计提长期股权投资减值准备964.2 万元。北京林泉是石油开采用复式永磁电机的销售平台，公司电机产品的客户有中石油和中石化，目前收入贡献较小，进入石油产业链壁垒较高，公司开拓市场还需时间。公司民用复式永磁电动机节能可达40%以上，单价在几十万元，预计国内有10 万套以上的配套空间，未来增长空间巨大。