简评
    前三季度收入维持增长，但盈利能力同比、环比皆在下降公司2013 年前三季度实现收入617.02 亿元，同比增长19.21%；但归属母公司股东的净利润只有7.59 亿元，同比下降54.07%。
    与上半年归属母公司股东净利润同比下降51.77%的降幅相比降幅仍在扩大。实际上去年三季度每股收益0.14 元，而今年三季度只有每股0.05 元，单季度同比每股净利润下降64.29%。环比2季度每股收益0.06 元，公司在3 季度盈利能力环比也进一步变弱。
    母公司盈利3 季度现转机，有望止住全年业绩下滑扩大趋势母公司2013 上半年每股收益0.16 元，占合并后每股利润0.27 元近60%的比例，其中母公司2 季度单季亏损0.01 元拉低了上半年公司的业绩。三季度单季母公司实现每股收益0.09 元，目前动力煤价企稳、喷吹煤价也呈平稳态势，如果4 季度母公司盈利能力不会变差，则公司合并后的业绩降幅应该不会继续扩大。
    存货下降，应收账款与票据余额平稳
    公司2013 年3 季度末存货8.55 亿元与年初14.02 亿元相比，下降39%。与上半年末的存货16.49 亿元相比，更是下降了48.15%。
    3 季度的存货下降与煤炭价格企稳相互印证。另一方面，公司的应收账款虽然比年初增长了101.9%，但是应收票据比年初下降35.26%。应收账款与票据的余额之和比之年初只是略微有增。因而，3 季度公司虽然业绩没有环比转好，但是存货和应收类项目并没有变差。
    财务费用增长会吞噬近半山西煤炭杂费减免获益
    公司2013 年前3 季度财务费用1.58 亿元，同比增加6514 万元，预计全年会增加8000 万元以上。而公司今年通过山西省暂停收取的矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展基金可增加的1.8亿元利润会被今年的财务费用增加吞噬近半。