事件：
    公司10 月23 日公布三季度业绩公告，2013 年1—9 月份实现营业收入6.91 亿元，同比增长42.5%，归属于股东的净利润为2.09 亿元，同比增长30.5%，基本每股收益为0.36 元，同比增长28.57%。其中第三季度分别实现营业收入、净利润为2.36亿元，7756 万元，同比增长34.31%、44.09%。另外，公司预测2013 年全年公司累计可实现净利润约25805.01 万元至30105.84 万元，比上年同期增长约20%-40%。
    点评：
    业绩增长符合预期，14年利润增长可期：公司是国内领先的电视剧制作商之一，业绩连续多年稳步增长。从三季报来看，营业收入与净利润的增长符合预期，三季度营业收入增长34.31%主要源于电视剧《天龙八部》、《百万新娘》、《新洛神》、《一克拉梦想》、《幸福的面条》产生的收入，第三季度《新洛神》、《新施公案》、《棋逢对手》、《推拿》先后上星播出，并取得了优良的收视率，反映了公司在影视制作与发行方面的强劲实力。另外公司披露新增项目近代传奇剧《铁娘子》、武侠新世界系列之《鹿鼎记》均于9月开机拍摄中；电影《中国好声音》已报备案，正在筹备中，这将继续成为公司2014年新的利润增长点。
    营业成本增长较快，三季度毛利率有所提升：从财务状况来看，前三季度在营业收入增长42.50%的同时，营业成本增长了76.55%，财务费用减少34.84%，主要是随着公司业务规模扩大，投资拍摄的影视剧数量和规模均增加，相应的影视剧销售收入、成本大幅增加，货币资金减少，银行存款减少。另外，三季度毛利率从上半年的47.18%上升到50.17%，公司精品剧的销售价格不断上升提升了毛利率。
    以优质内容为核心，践行全产业链平台化运作：公司围绕影视剧优质内容核心，今年7月底收购了国内最具实力的影视剧研究、投资、生产和发行机构之一的上海克顿文化传媒，克顿是目前拥有电视剧全国电视播映权最多的民营公司之一。2012年营业收入同比增长76%，净利润达到近1个亿。华策积极践行全产业链平台化运作，不断加强电影、娱乐营销、植入广告、艺人经纪、新媒体等衍生业务的拓展，在内生增长的同时，积极利用外延并购引进优秀团队和人才，提升公司的核心竞争力。
    盈利预测：公司通过自身内生式增长，2013—2015年营业收入有望达到11.65亿、18.16亿、21.96亿元，净利润3.02亿元，4.79亿元，5.89亿元，EPS为0.58、0.83、1.02元。收购后克顿传媒承诺2013—2015年净利润分别为1.41亿、1.82亿、2.37亿，公司为此次并购新发股本不超过8500万股，合并后新股本为6.65亿股，有望增厚2014-2015摊薄后EPS为0.99元、1.24元。