一、 事件概述
    近期，华策影视公司发布2013年中报：报告期内，公司实现营收4.55亿元，同比增长47.16%；归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元，同比增长23.63%；实现基本每股收益为0.23元，扣非每股收益为0.21元。
    二、 分析与判断
    业绩基本符合预期，营收增长47.16%，净利润增长23.63%1、业绩符合预期。（1）此前公司发布2013年一季度业绩指出：可实现净利润约12767万元至14895万元，比上年同期增长约20%～40%。此次中报业绩基本符合预期，净利润处于预测区间下限。（2）业绩增长原因为：主要系随着公司的业务规模扩大，投资拍摄和外购的影视剧数量和规模均增加，相应的影视剧销售收入增加所致。报告期内，收入主要由《百万新娘之爱无悔》、《新洛神》、《棋逢对手》、《新施公案》的首轮发行收入，以及部分二轮剧及引进剧的发行收入构成。（3）各业务增速情况为：电视剧销售（38.7%）、电影销售（468.8%）、影院票房（410.2%）、广告（99.3%）。（4）各业务收入占比情况为：电视剧销售（90.1%）、电影销售（1.1%）、影院票房（4.4%）、广告（3.1%）、经纪服务收入（0.3%）、其他（0.2%）。
    2、公司综合毛利率与上年同期相比下降12.22个百分点，至47.18%。各业务对综合毛利的贡献率分别为：电视剧销售（43.9%）、电影销售（0.7%）、影院票房（0.6%）、广告（2.8%）、经纪服务收入（0.3%）、其他（0.2%）。（1）公司电视剧业务毛利率同期相比下降9.76%，主要原因系公司积极提高产品制作水平，加大了投入成本，同时联投剧因权益占比产生的相应结算成本也对毛利率产生一定影响。（2）公司电影业务毛利率同期相比增长27.16%，主要原因系本期公司投资的电影《分手合约》票房收入较理想，取得的票房分账增加所致。（3）影院票房毛利率同期相比下降39.01%，主要原因系新落成的院线较去年同期增加，相应的摊销进成本的房租、水电、装修等增加所致。（4）广告业务毛利率同期相比下降6.48%，主要原因系本期广告制作成本较上年增加。
    3、期间费用率方面，较去年同期下降4.79个百分点，至7.78%。销售费用率、管理费用率与财务费用分别为2.90%、6.21%与-1.34%，较去年同期降低0.50个百分点、5.61个百分点与提高1.31个百分点。
    电视剧业务实现营收4.10亿元，同比增长38.67%
    1、报告期内主要产生收入的电视剧为《百万新娘》、《新洛神》、《棋逢对手》、《新施公案》、《一克拉梦想》、《幸福的面条》。《百万新娘》、《全家福》、《幸福的面条》等剧均已在央视、主要卫视的黄金档播出，取得了良好的收视成绩。联投剧方面，《雳剑》、《决战前》、《风影》、《火线三兄弟》亦陆续登陆主要卫视黄金档，开播后收视情况良好。除投拍剧外，报告期内包括《鹿鼎记》、《当旺爸爸》、《面包大王》等在内的引进剧按计划发行并确认收入。
    2、按公司年度计划，目前共有16部电视剧，处于筹备、开机、后期制作中。包括《老妈的三国时代》、《入党誓言》等。新增开机及计划项目共有10部，包括《盛女的逆袭（愿嫁金龟婿）》、《结婚前规则》、《鹿鼎记》等。我们认为，公司电视剧产能充足，未来营收持续增长有保障。
    电视剧业务实现营收4.10亿元，同比增长38.67%1、报告期内主要产生收入的电视剧为《百万新娘》、《新洛神》、《棋逢对手》、《新施公案》、《一克拉梦想》、《幸福的面条》。《百万新娘》、《全家福》、《幸福的面条》等剧均已在央视、主要卫视的黄金档播出，取得了良好的收视成绩。联投剧方面，《雳剑》、《决战前》、《风影》、《火线三兄弟》亦陆续登陆主要卫视黄金档，开播后收视情况良好。除投拍剧外，报告期内包括《鹿鼎记》、《当旺爸爸》、《面包大王》等在内的引进剧按计划发行并确认收入。
    2、按公司年度计划，目前共有16部电视剧，处于筹备、开机、后期制作中。包括《老妈的三国时代》、《入党誓言》等。新增开机及计划项目共有10部，包括《盛女的逆袭（愿嫁金龟婿）》、《结婚前规则》、《鹿鼎记》等。我们认为，公司电视剧产能充足，未来营收持续增长有坚实保障。
    公司以内容为核心，不断拓展产业链上下游，积极整合业内优质资源1、公司通过收购海宁华凡星之影视文化传播有限公司60%的股权，切入艺人经纪业务领域，目前已签约60余名优质艺人，通过业务板块协同效应，进一步提升公司品牌价值和核心竞争力。
    2、参股杭州掌动科技有限公司（至披露日已完成工商变更），以拓宽公司在互联网及移动互联网领域的业务渠道，完善公司产业链，助益公司影视内容衍生品的开发运营。
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