核心观点：
    公司3 季报业绩符合我们预期。公司前3 季度和第3 季度收入分别为6.9 亿和2.4 亿，分别同比增长43%和34%；前3 季度和第3 季度分
    别实现归属母公司净利润2.09 亿和0.78 亿，分别同比增长31%和
    44%；今年前3 季度EPS 为0.36 元，1~3 季度EPS 分别为0.07 元（+31%）、0.15 元（+20%）、0.13 元（+44%）。
    公司预告2013 年全年业绩继续保持强劲增长。公司预计2013 年全年归属母公司净利润2.58 亿~3.01 亿，同比增长20%~40%，EPS 区间为0.44 元~0.52 元；第4 季度预计归属母公司净利润为0.49 亿~0.92亿，同比增长-11%~68%，EPS 为0.08 元~0.16 元。
    公司前3 季度业绩回顾：电视剧业务收入、规模稳健增长。公司前3季度主要产生收入的电视剧为《天龙八部》、《百万新娘》、《新洛神》、《一克拉梦想》、《幸福的面条》，第3 季度《新洛神》、《新施公案》、《棋逢对手》、《推拿》先后上星播出并取得良好的收视成绩。
    后续经营展望：电视剧储备充足，9 月新开拍项目包括《铁娘子》和《鹿鼎记》；发力电影业务，公司投拍的《中国好声音之为你转身》将于12月24 日上映，有望借助好声音节目的知名度和影响力带来惊喜。华策在完成克顿传媒收购后，将进一步提升和巩固其电视剧领先优势，年产量1 千集+优质剧，并借助克顿大数据优势实现内容生产模式升级，后面会往渠道拓展（电视渠道+新媒体渠道+国际化），同时发力电影，并积极向综合型传媒娱乐集团迈进。
    维持“买入”评级。我们假设公司在明年初完成克顿传媒并购，考虑此次股本增加，我们预测2013~2015 年EPS 分别为0.52 元（未考虑后续增发股本）、0.91 元、1.19 元，后2 年业绩考虑股本增加到6.5 亿，当前股价对应13~15 年PE 为61 倍、35 倍、27 倍。