投资要点：
    9月销面44.6万方，同升 27.0%，环升 34.3%，销售金额 54.5亿元，同升34.2%，环升35.2%。均价12220 元/平，环升0.7%。2013 年1-9 月累计销售248.6 万平，同增30.2%，金额318.8 亿，同增42.8%。
    公司成功收获10 年以来成色最足的金九, 主因是市场景气维持下，推盘节奏提速。1）9 月计划新推或推盘项目32 个，货量非常充裕；2）市场景气度持续，新推盘项目去化速度正常，且由于货量结构以及城市结构的差异等原因，导致销售均价出现环比上升。
    10 月推盘继续维持高位，预计销售可保持环比小幅增长，预计全年销售430-450 亿元可期。1）部分城市按揭贷款额度受限，导致认购向签约转化速度降低，公司部分9 月认购将在10 月签约，为良好销售奠定基础；2）10 月计划新推或推盘项目33 个，推盘节奏仍在高位保持，同时市场景气度仍维持，预计10 月销售可继续景气。
    新项目拓展积极，10 月股权收购方式再增昆明商住用地52.7 万平。
    1）2013 年公司积极换筹，全年累计拿地建面463.5 万平，平均容积率2.24，产品结构仍在积极调整中，未来中高端产品占比的提升可有利保证公司经营拐点的到来。
    产品结构调整是我们看好金地13 年出现经营拐点最为核心的理由，中高端产品占比的提升将给公司未来销售带来良好弹性。预计13、14 年金地集团EPS 分别为0.87、1.08 元，RNAV10.76 元，现股价相对折43%，维持增持评级，目标价8.9 元，对应13 年PE10 倍。