投资要点
    近期，我们在北京举办了兴业证券医药生物行业2013 年度行业高端研讨会，邀请到新华医疗、双鹭药业、瑞康医药、乐普医疗、常山药业、丽珠集团、北陆药业、舒泰神和汤臣倍健等多家上市公司管理层与投资者进行交流，现将部分企业交流情况汇总。
    本篇为汤臣倍健交流纪要。
    一、公司及行业基本情况介绍：
    膳食补充行业情况介绍：膳食补充剂产品在中国目前仍处于快速成长的初期阶段，大多数人还没有服用膳食补充剂的习惯或是简单将其理解为功能性保健品。现阶段大众对行业还存在两个误区，部分公众认为膳食营养补充剂类似传统功能性保健品都是夸大宣传的产物，还有部分公众则存在着过高预期，认为保健品就是药品，包治百病，能很快见效。而事实上，膳食营养补充剂即不是食品，也不是药品，其就是膳食营养的补充，主要针对营养素摄入不足以及摄入不足引发的一系列问题，旨在提高免疫力和抵抗力。目前整个营养品主要可以分为两大部分，第一部分主要基于中国中医理论（药食同源理论），包括市面上宣传较多的功能性保健品以及流传很久的传统中药滋补品，第二部分就是建立在西方预防医学基础上的国外引进的营养素系列。在美国超过三分之二的人有服用膳食营养补充剂的习惯，在日本、欧洲过一半的人群有服用膳食营养补充剂的习惯，在中国，这一产品是1998 年安利采取直销的方式在保健品市场口碑比较差的情况下将市场培育起来。汤臣倍健采取的是典型的市场跟随策略。2002 年，汤臣倍健向安利学习，以专柜和营养顾问的形式在非直销领域切入市场，2006 年非直销巨头NBTY 和GNC 也进入中国市场。从2010 年到现在，国内相关的行业法律法规也在不断完善。2010 年整个膳食营养补充剂行业非直销占15%左右，直销85%左右，但非直销市场的增速比较快大约每年有20%-30%的增长，超过直销业务增长速度（估计不足10%），预计国内市场会向欧美成熟市场靠拢，直销市场占比会逐渐下降。