瑞银证券2013秋季策略会快评
    预计新产品PPS即将开始试生产
    我们预计公司的新产品PPS（聚苯硫醚）有望于9月底开始试生产，规模为5000吨，未来2年产量有望逐步达到30000吨。PPS为最大的特种工程塑料，技术门槛高，国内能实现工业化生产的仅有2家企业，产品大量依赖进口，进口替代需求强烈。公司PPS产品已经在工艺上有所突破，所产样品下游反馈良好，我们看好PPS成为公司业绩增长的重要支持。
    新产品战略初步成功，有望迎来收获期
    PPS的试生产标志着新产品战略已经取得初步成功，公司过去几年还布局蛋氨酸等多个技术壁垒高、潜在市场规模大的新材料品种。我们预计公司5年内新产品实现销售收入60亿元，新产品逐渐步入收获期有望拉动公司实现业绩、估值双增长。
    维生素价格有望企稳回升，香精香料业务步入高速增长期
    在现阶段，VA/VE依然是公司盈利最主要的利润贡献因素。我们认为维生素行业需求正在恢复，VA/VE价格近期企稳回升，价格的恢复性上涨可能才刚开始。香精香料方面，公司产品已经度过导入期，我们预计将步入快速上升阶段，13年销售量价齐升，全年有望实现销售收入8亿元，贡献毛利2.5亿元左右，同比增长超过70%。
    估值：目标价30元，维持“买入”评级
    我们维持盈利预测不变，2013-15年EPS分别为1.46/1.89/2.49元，根据瑞银VCAM工具进行现金流贴现得到目标价30元（WACC7.5%），重申“买入”评级。