报告摘要：
    公司业绩下滑，低于预期。上半年，公司实现销售收入 341.68 亿元，比去年同期增长1.32%；实现利润总额3.13 亿元，同比下降45.75%；
    归属于上市公司股东的净利润 3.02 亿元，同比下降 39.36%。EPS0.21元。其中二季度实现营收167 亿，归属于母公司净利润1.43 亿，EPS0.10元。业绩低于我们的预期。
    主产品产量同比增长：自产铜精矿含铜量完成24,576 吨，同比增长4.86%；阴极铜完成52.77 万吨，同比增长28.62%，主要原因是金冠铜业分公司按期投产；硫酸完成137.10 万吨，同比增长65.46%；铁精矿产量比去年同期降低2.38%，金精矿含金比去年同期增长0.70%，黄金产量比去年同期增长3.97%，白银产量比去年同期增长12.25%。
    但各产品价格低迷，毛利率承压，存货大幅计提跌价准备。上半年，铜、黄金、硫酸等公司主要产品价格下跌，公司综合毛利率由上年的3.70%下降至3.12%，其中：公司黄金及副产品毛利率下降1.63%，化工产品毛利率下降5.31%，仅有铜因冶炼费上升及国内铜溢价抵销了铜价下跌影响，毛利率微升0.48%。同时，价格下跌冲击库存价值，公司在期末大幅计提了3.77 亿存货跌价损失准备。
    幸而，公司套保操作得当，并从人民币升值中受益。合计，公司在衍生品交易中获得了2.93 亿收益。同时，因人民币升值，公司获得了2.61亿汇兑收益，使公司的财务费用下降95.17%，至1832 万元。