投资要点：
    上调至“增持 ”评级，预计 2013-2015 年 EPS 分别为 0.19/0.26/0.31元，按分部估值法，维持目标价7.5 元不变，由于前期股价下跌较多，
    综合金融平台想象空间打开，我们认为已进入可投资区域，上调评级。
    公司上半年EPS0.07 元，略低于我们预测，营业收入14.35 亿元，同比增加19%，净利润为4.05 亿元，同比减少8%，2 季度计提资产减值损失2.69 亿元，拖累业绩。经纪、投资收益(含公允价值变动)、承销和资管收入分别为6.5 亿、2.7 亿、0.4 亿和0.2 亿元，同比+33%、+0%、+41%和+0%，管理费用率43%，较去年同期的52%有所改良。
    佣金率回升，经纪份额企稳。根据同花顺数据，股基交易份额1.83%，较2012 年基本持平。得益于融资融券业务迅速增长，2 季度佣金率0.086%，明显回升。公司网点布局“立足湘浙、辐射全国”，其中湖南、浙江营业部营业利润同比增长100%以上。上半年新设8 家非现场营业部，获批28 家C 型营业部，预计经纪份额将稳中有升。