◆事件：发布2013 年中期业绩报告  1-6 月公司实现营业收入12 亿元，同比增长8%，其中，有限服务酒店收入10.8 亿元， 同比增长6.7%，食品及餐饮收入1.2 亿元，同比增长22%。实现归属股东净利润1.68 亿元（EPS0.28 元），同比下滑25%，其中，有限服务酒店净利润1.24 亿元，同比增长12.3%； 食品及餐饮（含肯德基投资）贡献542 万元，同比下降89.5%；长江证券等可供出售金融资产出售利得及现金股利6361 万元，同比减少2668 万元。收入符合预期但业绩低于预期。 
 ◆有限服务酒店扩张符合预期，加盟费成收入和业绩增长的主要驱动力  上半年新签约78 家门店（同期为91 家）、新开业82 家（同期为52 家）。但受新门店快速增加、经济下滑及华东地区H7N9 疫情影响，公司772 家开业酒店RevPAR 同比下滑4.1%至143.8 元，使得直营店收入仅小幅增长4.2%至9.6 亿元（剔除受托经营/承租酒店收入后基本上无增长），但是1-6 月实现加盟费收入1.22 亿元、同比增长31.6%则超出预期，其中，首次加盟费增长31%、持续加盟费增长25%、中央订房费增长70%。加盟收入净利润率高，因而其高速增长也成为有限酒店收入和业绩增长的主要驱动力。未来2-3 年公司大概率仍将持续目前的高速扩张节奏，加盟收入快速增长仍有保障，而且7 月份数据显示RevPAR 已停止下滑，预计下半年开始有限服务酒店收入和业绩增速有望分别回升至10%和20%以上区间。