投资要点：
    中报业绩略超预期。1H 营业收入129.93 亿元，同比增长30.35%，内销业入82.27亿元，同比增长39.60%；外销收入35.63 亿元，同比增长12.99%。实现归属于上市公司股东的净利润7.07 亿元，同比增长86.07%，合EPS 为0.52 元，扣非后净利润6.76 亿元，同比增长80.65%，略超预期。净利率5.73%，同比提升1.70 个百分点。
    高端产品助冰箱业务超行业增长，毛利率进一步提升。根据产业在线统计，上半年冰箱行业内销销售4112 万台，同比增长2.6%，公司内销增长9.59%，市占率提升1.18 个百分点至11.96%，稳居市场第二，主要原因是公司持续发力，推出高端艾佛尔、博纳智能冰箱系列新品，全面丰富了中高端产品阵容。产品竞争力的提升、产品销售结构的优化，支撑着冰箱业务销售规模的快速增长、毛利率以及市场占有率的稳步提升。上半年毛利率23.66%，同比提升1.05 个百分点。
    山东冰箱基地按计划实施，预计4Q 投产。公司去年下半年以自有资金在山东青岛进行中高端冰箱基地的建设，预计计划投资7-8 亿，截止1H 已投资2.75 亿，目前固定资产采购、人员配置等工作已按计划开展，预计四季度将开始批量生产，预计达产将新增产能400 万台，我们认为，该项投资有利于提高公司中高端冰箱产品的制造能力，符合产业升级的发展战略。
    空调业务内销提升品牌形象，外销优化结构。空调业务收入50.57 亿元，同比增长34.60%，毛利率提升2.29 个百分点。根据中怡康统计数据，2013 年上半年，“海信”、“科龙”两个品牌的空调产品零售量分别增长75.04%和42.34%，超出空调行业整体增幅的两倍以上，公司空调零售量市场占有率比2012 年度提升了1.17 个百分点；同时，公司扩大出口规模，加大自有品牌产品出口，优化出口结构，报告期内，空调产品出口收入同比增长21.21%，特别是自有品牌出口销售收入同比增长高达55%。
    风险提示：
    房地产调控超预期，节能惠民补贴推出对行业负面影响持续