投资建议
    天舟文化收购神奇时代100%股份后，由于自身业务的利润规模较小，将成为传统媒体行业中转型新媒体最彻底的公司，未来3年预计80%以上的净利润将来自神奇时代。我们认为这是公司在主业下滑的背景下转型的必然选择。当然，公司转型的方向也包括教育培训、数字出版等，但目前能够符合公司对利润、现金流需求的相关标的并不多。以神奇时代在游戏方面的成绩和对移动互联网的理解，天舟也有望藉此踏入移动互联网领域，并希望产生一些有益的联动。天舟文化7月1日股价收盘于14.5元，按照备考利润测算，2013、2014年摊薄EPS分别为0.41元和0.56元。对应PE分别为35和26倍，明显低于行业平均水平。按照2014年30-35倍测算，目标区间在16.8-19.6元，公司在传媒板块属于市值、股本较小的公司，但流动性及交易活跃程度一直较强，不排除公司股价在复牌后出现更大的上涨空间。