本报告导读：
    公司园区异地复制逐步开花结果，产业发展定位精准，招商能力卓越。地产业务有天然拿地优势，储备丰富，销售出色，持续快速成长可期。
    投资要点：
    维持增持评级 。依托园区业务，公司具有天然的拿地优势；地产园区双轮驱动，业务协同发展。土地储备丰富，公司稳步高速增长可期。
    上半年EPS2.01 元，每10 股送5 股，并派发现金股利1.5 元；净利润17.7 亿，同增40%，符合预期。实现营收87.8 亿，同比大幅上升98%；结算项目变化使得毛利下降16pc 至40.2%，但由于良好的费用控制（期间费用率同降5.8pc 至6.9%），净利率只降8.3pc 至20.1%，仍处于行业高位。公司盈利能力超强，上半年ROE30%。
    园区异地逐步复制，招商引资能力卓越。1）13YTD 拓展了浙江嘉善和河北霸州12 、14 平方公里土地，并与廊坊永清县和武汉黄陂区签署意向协议，园区异地复制再度开花结果。2)与中国航天科工研究院和中国国际电视总公司的合作凸显公司卓越的招商引资能力；3）推行“转移-整合-孵化”产业促进思路，富有针对性，开发能力强。
    1H 实现地产业务签约销售金额124 亿，大幅同增80%。销面156 万平，同增31%；均价7945 元/平，同增12%。公司上半年整体销售159 亿元，已完成全年280 亿计划的57%。
    公司YTD 拿地~290 万平，已超去年全年销售面积，奠定未来丰富可售资源。大举拿地之下，公司资产负债表仍良好，1H 末净负债率54%。
    期末预收账款297 亿，已锁定2013 年14 年全年的收入。RNAV 23.99元，股价较之溢价53%。公司地产园区业务协同发展，未来持续高增可期，上调2013、14 年EPS 至2.87(+15%)、3.75(+11%)，并上调目标价至43.05 元，对应15 倍2013 年PE。