事件：
     公司公布 2013 半年报。公司上半年实现营业收入87.84 亿元（YOY98.47%），实现净利润17.69 亿元（YOY40.37%），每股EPS2.01元（YOY40.56%）
    我们点评如下：
     业绩靓丽，大幅增长来源于园区住宅结算增加
     公司一季度产业发展结算 16.04 亿，和去年同期15.46 亿元相比，增幅微弱，区别在于结算时间大幅度提前到一季度。半年业绩增速来自于园区住宅和城市地产的61 亿结算（YOY223%），由于公司加大回笼力度，园区住宅毛利率下降2 个百分点，城市地产毛利率基本持平。
     半年报报经营性性现金流为负，融资需求强烈
     一季度公司经营性现金流为-4.04 亿元，二季度有所改善，但是仍然为-2.14 亿元。公司的模式前期需要垫付较大资金，目前再融资放开需求下，公司应该有强烈的融资需求。
     应收账款比年初增加5.44 亿元
     应收账款持续增加，增加了公司财务管理的难度，这也是我们需要持续跟踪的指标，目前看风险在可控的范围。
     估值与投资建议：
     报告期内公司新获取了嘉善和霸州两个园区项目（年初廊坊永清项目还没有正式确实协议公告），沈阳苏家屯项目已经有招商引资体现，公司园区累计增加到15 个，显示出公司模式良好的可复制性。
     公司全年计划销售 280 亿元（含结算）目前上半年已经完成159亿元，公司计划下半年完成122 亿销售。
     我们预计公司 2013/14/15 盈利预测至2.62/3.34/4.29 元，未来还有上调业绩的空间。坚定看好公司的未来发展，维持“买入”评级，目标价格提升到50 元，对应500 亿的市值。