1H13实现EPS0.52元，同比增长13.04%。1H13公司实现营业收入28.79亿元，同比增长9.77%，实现投资收益2.99亿元，同比增长86.88%，实现归属母公司净利润5.32亿元，同比增长19.20%，实现EPS0.52元。
    公司利润改善主要靠投资收益拉动。1H13公司投资收益为2.99亿元，同比增长86.88%，其中联营和合营企业的投资收益达到2.73亿元，同比增长71.70%。从细分企业看，博世汽柴本期贡献投资收益1.47亿元，同比增长129.67%。博世汽柴本期收入为24.58亿元，同比增长25.46%，实现净利润4.23亿元，同比增长108.98%。博世汽柴利润大幅增长的主要原因是净利润率本期提升到17.21%，提升6.88个百分点
    公司盈利改善仍取决于重卡销售的复苏和国IV排放标准的执行情况。2013年房地产新开工将出现复苏，但由于重卡保有量环节在年初仍存在10％以上的闲置运力，因此我们判断重卡复苏将相对温和，我们预计2013年重卡行业销量将出现15％的增长。
    由于2013初全国多地出现雾霾天气因此社会对汽车尾气的排放问题高度重视，我们认为尾气排放标准的提升，有望对博世汽柴的盈利提升起到正面作用。盈利预测和投资建议。2013年重卡行业有可能出现温和复苏的背景下，我们预计2013年、2014年公司实现EPS1.10元、1.41元，同比分别增长26.6%和 27.74%。考虑到公司未来环保排放标准升级对公司的利好影响，我们维持对公司的"增持"评级，目标价23.1元，对应2013年21倍PE。
    风险提示：2013年重卡销售仍未出现复苏；国IV排放标准未获得严格执行；国IV排放技术路线出现变化