>> 中航证券-华润三九(000999)中报点评,业绩增长稳定,经营质量良好-130824
| 上传日期: |
2013/8/27 |
大小: |
369KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
沈文文 |
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额74,149.55万元,同比增长13.75%;归属于上市公司股东的净利润59,704.66万元,同比增长15.79%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为59,179.58万元,同比增长15.72%。 业绩增长总体平稳。上半年,公司的999品牌家庭系列用药销售增长稳定,其中增长较快的包括感冒、皮肤和胃肠科,一月份收购的天和药业的主要药物品种也表现出了良好的增长,公司的OTC药物已经覆盖了8万多家终端,接近市场总量的20%,OTC业务实现营业收入207,104.23万元,同比增长16.28%。受参附、参麦和舒血宁注射液快速增长以及中药配方颗粒新增产能逐步投产的带动,处方药业务实现营业收入126,571.34万元,同比增长15.65%,收入增速有所下滑,主要是因为基数变大,且报告期内无新增的大类处方药品种。同时因为4.20雅安地震,以生产注射剂等处方药为主的雅安三九药业有限公司的经营受到一段时间的影响,我们估计为20天,以雅安三九上半年12,011.14万元的净利润为标准进行计算,利润影响为2,402.23万元(当然由于产销的周期因素,可能存在高估),因此下半年处方药的收入增速有望小幅反弹。 现金流量进一步提高。报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为69,661.26万元,同比大幅增长84.27%,主要是销售回款增加所致。公司一直重视对销售账期和现金流的管理,加上去年债券融资的剩余资金,公司账面资金17亿元,现金流比较充裕。
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