中国太保2013 年8 月25 日披露中报。公司2013 年上半年归属于公司股东的净利润54.6 亿元，同比大幅上涨107.1%，EPS0.60 元，同比上涨96.6%。上半年归属于公司股东的净资产963.1 亿元，BVPS10.63 元，较去年末增加0.1%，去除分红影响后提升3.4%。对此，我们点评如下：
     净利润大幅增长107%，净资产基本平稳。太保上半年净利润同比大幅上涨107.1%，主要由于去年大量计提资产减值，业绩同比基数极低。同时太保净资产较去年底小幅上涨0.1%（剔除分红影响后净资产提升3.4%），基本符合预期。在低基数背景下预计太保全年业绩仍将保持同比大幅度增长。
     行业困境中新业务价值仍然保持稳健增长。太保NBV 上半年增速仅为4.8%，主要由于公司调整了所得税的计算方法，预计去除该一次性影响后上半年NBV 增速约为9.5%。公司近两年积极实施“聚焦营销渠道，聚焦期缴业务”的发展策略，成效显著，营销员产能上半年已达到4754 元/人/月，同比提升7.4%。预计去除影响后公司全年新业务价值将获得接近两位数的增长。在积极寻求价值转型的战略下太保已连续三年保持价值稳健增长，在行业整体困境的背景下实属难能可贵。
     财险综合成本率上升较快。太保财险上半年保费收入同比大幅增长20.2%，增速高于主要竞争对手人保（14.3%）和平安（10.1%）；但同时综合成本率达97.7%，高于人保和平安。预计下半年车险市场竞争会进一步加剧，综合成本率持续上升背景下财险部分净利润或将下滑。
     股债双杀下综合投资收益率小幅下滑，浮亏增加至40 亿。通过积极提升高收益率的债权计划等资产配置比例，太保上半年净投资收益率持续上升至5.0%（12 年4.9%），预计未来债权计划等新型投资工具仍将是公司主要投资方向。同时，二季度股债双杀导致公司综合投资收益率由去年的5.3%下滑到今年的4.3%，累计浮亏由12 年末18.7 亿提升到半年末的40.2 亿。
     充足偿付能力（282%）确保太保后续业务持续发展。上半年末太保集团偿付能力充足率由去年年底的313%小幅下滑到282%，仍然大幅高于保监会150%的要求，同时公司仍有约300 亿次级债发行额度。充足的资本金可确保公司后续业绩持续发展。