公司公告 2013 年半年报。中天科技公告2013 年半年报，上半年归属上市公司股东净利润2.29 亿元，同比增长20%，高于我们预期的2 亿元和5%的同比增长。
    二季度收入符合预期，毛利率高于预期。（1）公司二季度收入1.93 亿元，同比增长27%，符合我们1.90 亿元，同比增长25%的预期。（2）公司二季度毛利率为21.1%，高于我们预期的20%，源于光纤预制棒对于光纤业务毛利率的贡献。
    期间费用率低于预期，主要源自管理费用。（1）公司二季度销售费用率为4.4%，符合我们预期的4.4%。（2）二季度管理费用率4.6%，低于我们预期的5.74%，原因是光纤预制棒、特种导线等项目研发告一段落，进入量产阶段，研发费用有所降低。（3）公司二季度财务费用率1.2%，略低于我们预期的1.6%。
    光纤预制棒、特种导线等高壁垒产品将持续拉动公司成长。（1）公司2013年光纤预制棒产能预计将由2012 年的200 吨/年提升至400 吨/年，并在2014年再次提升至600 吨/年，光纤预制棒是光纤产业链利润率最高的产品，其量产将带动公司光纤业务毛利率持续提升。（2）随着国家电网2013 年正式认可特种导线产品，国内特种导线需求呈爆发态势，2012 年全国总需求约2-3 万吨，2013 年则预计跳升至十几万吨，并于2015 年再度提升至50 万吨的水平。
    公司作为国内特种导线龙头企业，在该领域耕耘10 年终于迎来收获季节，将充分享受其行业大发展。
    维持盈利预测和“买入”评级。我们维持公司2013-15 年EPS 预测分别为0.79、1.01 和1.24 元，维持投资评级为“买入”。