投资要点
    事件： 2013 年7 月23 号，公司公告重大项目中标情况：江苏中天科技股份有限公司之控股子公司中天科技海缆有限公司接到南方电网中标通知：在南方电网首个海上风电--珠海桂山海上风电场示范项目110kV 交联XLPE 绝缘光电复合交流海底电缆及其附属设备招标中，中天科技海缆有限公司中标三芯110KV海底光电复合缆，标的总额超过1 亿元，其中3×500mm264/110kV 复合24 芯光纤的海底光电复合缆在国内首次选用。
    公司近年来一直专注于海缆业务的发展，公司海底光电复合缆体现了“光电一体化”， 利用光纤传感、应变分析验证海缆机械性能，关注与施工布放关系密切的盘绕试验、张力弯曲试验等，满足项目的功能设计、结构、性能、安装和试验等方面的技术要求。复合光纤中G.655C 单模光纤和50/125μm 多模光纤用于“海缆状态监测”在国内同类工程中尚属首创。
    上半年公司各项业务进展良好，光纤、光缆、特种导线均取得订单相比去年同期都有较大增幅，公司海底光缆、海底光电复合缆产品通过了国家鉴定，获得国际UJ、UQJ 认证，成为国际主要石油、电信运营商的合格供应货，未来三年海外出口形势良好。我们预计海缆业务未来三年业务复合增速为40%。从行业层面看，下半年4G 的启动会加速对光纤光缆行业的需求，同时今年5 月公司与巴西索维德公司合资在巴西设立一家光缆公司，可有力提升公司的整体盈利能力。
    业绩预测与估值：我们预测公司2013-2015 年销售收入分别为72.01 亿元、87.96 亿元和101.21 亿元；每股收益分别为0.72 元、0.91 元和1.12 元。我们给予公司2013 年16～18 倍PE 的相对估值定价，对应的目标区间为11.52～12.96 元，维持“买入”评级。
    风险提示：运营商投资低于预期，光棒、海缆业务不达预期