整体情况：2013年1-6月，国金证券实现营业收入85252.57万元，同比增加5.87%；实现归属于母公司所有者的净利润17452.75万元，同比下降12.40%；基本每股收益0.135元/股，同比下滑32.16%；加权平均净资产收益率为2.70%，同比减少3.35个百分点。 
   经纪业务：2013年上半年，国金证券代理买卖证券业务净收入28247.96万元，同比提高9.40%。2013年第二季度，公司佣金率达到1.108‰，出现了较大幅度的反弹，比2012年全年佣金率0.997‰提高了11.13%；公司经纪业务市场占有率保持稳定，2013年上半年，股基市占率为0.69%，与2012年全年市占率相比变化不大。  
   投行业务：公司1-6月共完成股票及债券主承销家数7家，项目融资规模总额为59.68亿元。国金证券2013年上半年共实现证券承销业务净收入9944.95万元，同比大幅减少61.18%。  
   自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模为48.03亿元，相较2012年末规模大幅提高了97.84%。2013年1-6月，公司自营投资业务实现收入21059.86万元，相较去年同期提升了40.73%。  ?资产管理：截止2013年6月底，公斤证券共发行集合产品6只、设立定向产品15只，受托资产管理规模共计490.51亿元。2013年1-6月，国金证券资产管理业务实现收入914.29万元。  
   创新业务：公司开展两融业务较晚，但发展迅速，截至2013年6月30日，公司融资融券余额为6.01亿元，比上年末提高158.66%；公司两融业务市场占比为0.27%，在全行业排名第54位；上半年公司融资融券利息收入1823.68万元，在营业收入中占比为2.14%，还有很大的提高空间。      
    投资建议： 我们预计2013年公司目标营业收入16.97亿，同比增加10.60%，净利润同比减少6.19%，我们预测2013、2014年每股收益分别为0.20、0.24元，给予公司"中性"评级。  
   风险提示：市场波动风险，交易量大幅下滑，创新业务慢于预期