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>> 招商证券-爱尔眼科(300015)中报符合预期,准分子上半年增长恢复至21%-130825
上传日期:   2013/8/26 大小:   327KB
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评级:   强烈推荐-A 作者:   李珊珊,徐列海,杨烨辉
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     中报主业增长 15%,符合我们的预期,单季度净利增速恢复至21%。中报公司实现营业收入9.01 亿元,同比增长21.4%,实现归属于母公司净利润1.02 亿元,同比增长11.3%(扣非15%),实现EPS 为0.24 元。上半年整体毛利率45.1%,同比提升0.6 个pp。销售费用率略降0.4 个pp,财务费用率基本持平,管理费用率同比上升1.1 个pp,预计为新增摊销股权激励费用和新开医院的人工、折旧、装修和水电等费用。其中,2 季度单季度收入增速26%,净利润增速恢复至21%。
     准分子手术上半年增速恢复至 21%,封刀门影响逐步消除。2013 年1-6 月,公司门诊量达93.8 万人次,同比增长6.24%;手术量10.3 万例,同比增长15.35%;去年准分子手术受封刀门影响收入同比仅增2%,较过去50~60%的增速下降明显。目前负面影响已逐步消除,上半年同比增长恢复至21.1%,且分秒激光手术量占比有所上升;白内障手术上半年同比增长11.77%,预计13 年仍能继续受益于政府的支持和报销比例提升;眼前段手术增长29.38%,眼后段手术增长15.91%,检查治疗收入增长24.96%。其他业务中,配镜业务继续保持快速增长,上半年同比32.38%;药品销售随手术量增长回暖,同比增18.09%。
 
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