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>> 开源证券-海通证券(600837)2013年半年报业绩点评:投资能力持续改善,增厚业绩空间巨大-130823
上传日期:   2013/8/24 大小:   758KB
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评级:   买入 作者:   任进
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    海通证券(600837)公布了2013年半年报,半年报显示,公司营业收入56.6亿元,同比增长11.78%,实现归属于上市公司股东的净利润26.65亿元,同比增幅31.59%。总资产1,394.25亿元,归属于上市公司股东的净资产600.80亿元。
    上半年公司业绩继续保持稳定增长,经纪业务、证券自营业务和公司创新业务几乎三分天下,合计接近公司总收入80%。直投业务有一项已经实现退出,实现营业收入1.24亿元。今年上半年新增股权投资项目2个,投资金额1.56亿元,海通开元累计投资项目61个,投资金额28.8亿元,随着直投项目进入退出期,直投业务将会进一步增厚公司业绩。
    传统业务方面,经纪业务仍然占据业绩贡献的首位,从业务细分来看,公司股基市场份额达到4.79%,较2012年增加0.25个百分点,连续三年保持增长势头。两融业务佣金和期货业务也为经纪业务贡献了不少收入。另一方面,公司对机构客户的开发力度加大,佣金分仓收入同比增长了39.4%。而公司今年上半年实现经纪业务收入已接近去年全年水平,在公司九十多家营业部布局完成后,借助广泛的营业网点,公司经纪业务今年收入或将翻倍。
    上半年,自营业务实现营业收入同比增加51.82%,实现利润总额16.27亿元,占比45%。公司权益类投资积极开展主动套利、ETF做市套利和阿尔法策略等为主的量化投资交易。固定收益类投资推进向FICC转型。上半年自营收入占比较去年年底提升8个百分点。而从公司以往业绩来看,公司投资风格较为稳健,收益率基本保持在3.5%左右,而今年上半年收益率达到4.6%,可谓是量"价"齐升。随着量化投资交易的进一步开展以及收益水平的稳步提升,公司自营业务下半年仍有很大看点。
 
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