源局发布《关于委托评估疆电外送第二条特高压通道落点四川方案的函》，这标志着准东—四川特高压线即将进入实施阶段。我们认为，此举对特变电工意义重大。对此，我们有以下评论：. 特高压助推特变电工向能源服务商战略转型。市场仅仅把特变电工看做一个电力设备（变压器、电缆）的制造企业，而实质上，经过多年的通盘布局和精耕细作，公司已经战略转型变成了煤-电-光伏综合性能源服务商（涵盖煤炭开发、火电站运营、多晶硅生产、光伏风电电站开发、海外输变电建设），而这一转型中最重要的一步棋就是新疆的特高压建设。
    光伏电站、多晶硅、煤电、海外工程成长空间超预期。光伏电站：疆电外送打开装机空间。预计新疆每年光伏新增装机1-2GW，公司明后年将实现3-5 亿的净利润。多晶硅：廉价电力与优异管理能力降低成本。预计公司明后年将实现2 亿左右的净利润。煤电开发：130 亿吨的巨大储量尚待开发，一旦新疆煤炭价格达到合理水平，业绩弹性巨大。2.4 海外工程：中亚、东南亚能源基础设施落后，成长空间广阔。
    投资策略：维持特变电工买入评级，提高目标价至12 元。特高压的建设将全面打通战略转型的道路，未来光伏电站建设、煤-电-硅联产、海外工程的价值将得到有效挖掘，特变电工已经从一个电力设备的制造商向煤-电-光伏的综合性能源服务商转型，我们维持特变电工的买入评级。我们预测公司2013-2015年EPS 为0.55、0.72、0.89，对应的PE 分别为16、12、10。未来三年EPS复合增速达到34%。我们将公司目标价从10 元上调至12 元，相对于目前股价仍有39%的上涨空间。