投资要点：
    “煤电硅”完整链条造就成本优势。公司目前具有从煤炭到自备电厂到多晶硅的完整产业链，而多晶硅重要成本之一就是电能，公司电能成本较国内其他厂家具备较大优势，1.2 万吨的规模在国内也屈指可数，预计公司1.2 万吨多晶硅生产线的综合成本较国内厂家具备很大优势，预计能够控制在15 美元/千克以内的水平。而目前多晶硅价格在16-19美元/千克的区间，在该成本下公司已经能够获利。根据我们测算，如若完全成本下降到15 美元/千克的水平，按照目前的价格水平，预计多晶硅项目能够贡献公司业绩约2 亿左右的水平。此外，公司如果该模式得到验证，预计未来将进一步扩大规模。
    传统业务提供充足的现金流，有望支撑到最后，见到行业曙光。公司主营业务变压器和电线电缆业务虽然增长前景有限，但业务基本能够保持稳定，为公司光伏业务的拓展提供充分的现金流。目前看国内厂家多晶硅的成本和目前售价基本持平，甚至超过售价水平，很多厂商处于停产状态，而多数光伏企业仅涉足光伏行业，其资金流有限，提前退出的可能性较大，而公司这类有强大的传统业务提供现金流做支撑的公司有很大的竞争优势，能够支撑到最后。