中报业绩好于预期，得益于成本控制
    中报收入同比增长8.77%，净利润同比下降4.33%
    广深铁路上半年实现营业收入76.26亿元（YoY：+8.77%），净利润为6.49亿元（YoY:-4.33%），扣除0.96亿钢轨及道岔报废损失的非经常损益后净利润同比上升4.23%，高于我们的同比下降3%的预期。管理层指引下半年仍然会有一定规模的固定资产处置损失。
    成本和费用控制好于我们预期
    上半年收入的增长主要由长途车收入（YoY：+11%）和路网清算收入（YoY：+16%）增长推动。营业成本同比增长9.2%，而其中人工成本同比上升10%，好于我们同比增长15%的预期。此外，管理费用上半年仅同比增长4.5%。整体来看成本和费用控制要好于我们的预期。
    未来有望受益于货运价格提升
    国务院在8月9日发布了《关于改革铁路投融资体质加快推进铁路建设的意见》，明确了市场导向的货运运价改革方向，将按照铁路与公路合理比价关系原则确定货运价格，我们认为货运价格将具备较大提升空间，而广深铁路未来有望受益于货运价格提升。