投资要点：
    整体情况：2013年1-6月，华泰证券实现营业收入363589.84万元，同比增加7.11%；实现归属于母公司所有者的净利润128844.16万元，同比增加21.78%；基本每股收益0.23元/股，同比增加21.05%；加权平均净资产收益率为3.69%，同比提高0.56个百分点。
    经纪业务：2013年1-6月，华泰证券代理买卖证券业务净收入171442.96万元，与去年同期相比提高了15.96%。公司佣金率继续保持了前期下滑的趋势，2013年2季度公司佣金率为0.659‰。公司经纪业务市场份额则延续了之前不断提高的走势，市场份额稳居行业第二名。经纪业务收入在公司营业收入中的占比出现反弹，2013年上半年占比为47.15%，占比依旧较高。
    投行业务：2013年上半年，公司合并主承销11次，合并主承销金额252.67亿元；合并股票主承销3次，合并债券主承销8次。受IPO暂停的影响，2013年1-6月，公司实现证券承销业务净收入18475.63万元，同比下降44.99%。
    自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模为231.66亿元，相较2012年末规模提高了7.54%。2013年1-6月，公司自营投资业务实现收入69495.34万元，相较去年同期减少了15.37%。
    资产管理：2013年上半年，公司资产管理业务实现收入13424.35万元，与2012年同期相比大幅增长254.68%，其中集合资产管理产品资产净值排名位居全行业第8名，发展增速较快。
    创新业务：截至2013年6月30日，公司融资融券余额达到135.97亿元，相较2012年末增长108.74%；公司融资融券业务余额占国内市场融资融券业务余额的6.12%，行业排名第四。本期融资融券业务利息收入45106.10万元，在营业收入中占比达到12.41%。
    投资建议： 我们预计2013年目标营业收入67.60亿，同比增加14.89%，净利润增速达到36.76%，我们预测2013、2014年每股收益分别为0.40、0.50元，给予公司“增持”评级。
    风险提示：市场波动风险，创新业务慢于预期