事件:
    公司发布2013年中报，2013年上半年公司实现营业收入2.83亿元，同比下降47.41%；实现营业利润3241.74万元，同比下降70.10%；实现归属于上市公司股东的净利润2960.73万元，同比下降33.03%。每股收益为0.12元，净资产收益率为2.18%，较上年同期下降5个百分点。
    公司2013年中期不进行利润分配及资本公积金转增股本
    点评:
    需求下滑叠加存货跌价损失导致公司业绩大幅下滑
    与行业内其他个体类似，公司2013年中期收入及利润同比大幅下滑主要缘于下游需求下滑及存货跌价损失的增加。2013年上半年公司风电、节能空调等下游领域需求较上年同期有所下滑，2013年一季度公司综合产能利用率仅为30%。不过受风电领域订单大幅增长的带动，二季度中后期公司开工率开始显著回升。公司利润大幅下降，除因营业收入下降外，还与公司支付337调查应诉费用及因稀土原材料价格下跌而计提存货跌价准备有关。百川资讯提供的数据显示，2013年上半年包头金属镨钕（99%）市场均价为37.93万元/吨，较2012年同期的54.35万元/吨大幅下降30.22%，公司2013年中期计提的存货跌价损失较上年同期增加470.62万元。
    风电领域需求快速恢复，公司下半年业绩有望改善
    2013年二季度中后期以来，国内风电市场需求快速恢复。受风电领域订单推动，公司二季度中后期整体开工率已上升至70%左右。从公司目前订单承接情况来看，三季度公司整体开工率有望达到80%。公司来自于节能电梯领域的需求一直维持着快速稳定增长的发展态势，2013年上半年节能电梯领域实现营业收入10217.65万元，占公司同期营业收入的36.16%。此外，公司2012年下半年收入及利润基数较低，我们认为公司2013年下半年业绩显著改善是大概率事件。
    专利诉讼和解，海外业务拓展值得期待
    2012年9月份开始的337调查以签订和解协议告终，这意味着公司开拓欧美市场面临的专利壁垒已提前取消，和解协议的签订在侧面再一次体现出了公司的研发实力及产品的综合竞争能力。关于和解协议牵涉的一次性补偿费用及抽头费，从我们了解的情况来看，一次性补偿费用及抽头费均非常低，对公司盈利能力的影响较小。专利纠纷达成和解后，公司开拓欧美市场已无专利门槛，公司国际市场开拓工作目前已全面铺开。公司目前已经通过了GM的全部认证，成为GM新能源汽车钕铁硼永磁体的唯一供应商。此外，目前公司正与西门子、大众等巨头进行洽谈。
    以GM为例，一旦其新能源汽车实现量产，那么其给公司产品需求带来将是千吨级以上的增量。