投资要点
     事件：  
     铁龙物流公告2013年上半年公司业绩：营业收入22.37亿元，同比增长12.88%，归属上市公司股东净利润（扣非后）2.35亿元，同比增长1.22%。每股收益0.1842元，同比增加0.11%。  点评：  特箱业务收入同比降5.7%，毛利率回升6.42个百分点，毛利润同比增31.9%：受宏观经济形势影响上半年公司部分箱型的发送量略有下降，累计完成特箱发送量29.25万TEU，同比略减4.82%。特箱总收入4.66亿元，同比减少5.7%，其中租箱收入0.9亿元，同比减少7.3%，物流收入3.74亿元，同比减少5.31%。由于毛利率提升6.42个百分点，上半年毛利润为1亿元，同比大增31.9%。毛利率提升，毛利润大增的主要原因有两点：1）新箱（不锈钢罐箱）上线后发送量大幅上升，2）全程物流业务不断优化、开发新的优质客户资源。
    沙鲅线及临港物流收入同比增20.1%，毛利润同比降6.4%：受宏观紧急影响上半年沙鲅线铁路发到量为2535.9万吨，同比减少13.7%，受2月20日提价影响，我们估计上半年沙鲅线铁路货运收入为2亿元，同比增长9%。临港物流收入约为14亿元，同比增长20%。由于受人力成本增长等成本大幅增长，以及业务结构的变化，上半年营业成本增长25.8%，毛利率下降3.92个百分点，毛利润同比下降6.4%。
     客运业务逐渐退出，毛利润同比降23.8%；房地产业务收入同比增50%，毛利同比增47%：上半年铁路客运业务继续逐步下线，营业收入为3834万元，同比减少16.7%，毛利润同比降23%。房地产业务上半年收入同比为8891万元，同比增长50.7%，毛利率与去年基本持平，实现毛利润约为2755万元，同比增长47%。