收入确认加速，锁定2013 年高增长业绩
    结论与建议：
    2013 年1H 业绩：2013 年1H 实现营收5.3 亿元（YOY+45%）, 实现净利润1.43 亿元（YOY+20%）,扣非后净利润同比增长28%，每股收益0.69元，符合预期。其中，毛利率同比提高0.6 个百分点，销售费用率降低2.5 个百分点，由于研发投入及管理人员增加所致，管理费用率提高1.4个百分点，财务费用率提高2.5 个百分点，营业利润率降低1.8 个百分点。2013 年2Q 实现营收2.76 亿元（YOY+44%）, 实现净利润0.81 亿元（YOY+22%）,每股收益0.39 元。
    新版 GMP 通过率低，未来仍有较大需求：截止2013 年7 月底，全国1319家无菌药品生产企业，通过新版GMP 认证的生产企业为347 家，通过率仅为26.3%。由于新版GMP 通过率低，预计未来两三年仍有较大需求。
    订单饱满锁定2013 年业绩：公司预收账款呈逐级季增加趋势， 2012 年1Q 新增订单0.79 亿元，2012 年2Q 新增订单0.85 亿元，3Q 新增订单1.15亿元，4Q 新增订单1,61 亿元，2013 年1Q 新增订单1.13 亿元，2Q 新增订单2.42 亿元，延续高景气度。订单饱满，公司发货和收入确认加速锁定2013 年高增长业绩。
    产品线不断丰富，延伸产业链：公司自上市以来,产品线不断丰富，通过收购、合资以及技术合作等多种方式开发了西林瓶灌装联动线、安瓿灌装联动线、无菌隔离装置、配液装置和空气净化设备等，逐步实现从冻干系统到冻干工程以至成套制药装备的全线打通，不断提升公司在制药装备领域的实力，未来协同效应将逐步显现。
    盈利预测：公司为国内最大的冻干机设备制造商，冻干产品结构升级线路清晰，看好长期发展。预计2013 年/2014 年实现净利润3.09 亿元（YOY+33%）/3.81 亿元（YOY+23%），EPS 为1.49 元/1.83 元，对应PE为18 倍/15 倍，维持“买入”的建议。目标价33.00 元（2013PE X22）