投资要点：
    1．事件
    发布半年度业绩预增公告，预计归属于母公司所有者的净利润为：13155.51～15547.42万元，同比增长10-30%，对应EPS为0.63-0.75元。对应二季度净利润为6847.17-9239.08万元，同比增长3.25%-39.32%。
    2．我们的分析与判断
    符合市场预期，也符合我们之前的判断：
    我们之前预测公司上半年收入增长20-25%、净利润增长20%，此次预增符合预期。上半年在手订单饱满，公司产能利用率处于较高水平。
    从去年年报中制定的2013年收入10亿元（同比增长21.65%）目标来看，上半年完成情况符合预期，我们预计公司上半年收入增速应在20-25%之间。
    毛利率承压，利息收入或有小幅增长
    我们认为上半年公司毛利率受新产线折旧增加影响承受一定压力，冻干系统竞争加剧（新华医疗等竞争者逐步抢占市场）也对公司毛利率构成负面影响。上半年与去年同期相比，现金资产增加近10%，或带来利息收入的一定增长。
    配液、水针和洁净工程等新业务逐步发力，下半年有新看点配液系统全年订单额有望突破8000万元、毛利率约为40%，新的合资子公司将生产全自动配液线，规划三年内突破亿元销售额。西林瓶联动线已获得4套订单，洁净工程今年预计过亿元；下半年将有2-3个新产品投放，带来新的增长看点。
    非经常性损益降低，增长质量凸显
    6月26日公告获得政府补贴1256万元，将逐年计入营业外收入；中报预计非经常性损益影响净利润金额为160万元，相比去年中报明显降低，增长质量凸显。
    3. 盈利预测与投资建议
    维持对13-14年EPS为1.39、1.73元的盈利预测，对应目前股价的PE为19、15倍。市场对公司的担忧主要是GMP高峰过后对公司增长可持续性的影响，这一因素应在今年四季度能初见端倪。
    我们认为冻干系统全打通、配液线和洁净工程等新品平抑传统业务订单下滑，现金充裕收购预期强烈，未来进入生物反应器等高端制药装备的中长期逻辑不变；短期缺乏超预期因素，维持谨慎推荐评级。