简评 
     偿还银行贷款、补充流动资金有助于降低资产负债率  近三年及一期末，公司资产负债率分别达到50.57%、57.25%、54.56%及57.19%。非公开发行后，公司合并报表口径的资产负债率将降至51.39%。本次发行将有效改善公司资产负债结构。  财务费用将降低  公司截至2013年1季度末短期借款额61.7亿元，长期借款22.26亿元，财务费用1.85亿元。按照该数据估算公司2012全年利息水平约在8.8%。我们按照20亿元全部用于偿还银行贷款计算，下半年公司财务费用将下降至2.75亿元，折合全年财务费用约6.45亿元。公司本次发行募集资金扣除发行费用后将用于偿还银行贷款及补充流动资金，有助于降低及控制公司有息负债规模并避免因申请贷款履行审批程序而影响运营效率。非公开发行后，公司财务费用将有明显下降。  大股东增持为中小股东提供业绩保证  非公开发行前，冀中集团直接持有公司36.45%的股权，冀中集团及其一致行动人合计持有公司71.14%的股权。发行完成后，冀中集团将直接持有公司45.82%的股权，冀中集团及其一致行动人将合计持有公司75.40%的股权。大股东通过非公开发行方式向上市公司注入现金，有利于稳定公司股价预期、维护证券市场稳定。  流动资金规模提升有助于长期发展  随着公司煤炭业务逐步发展，对营运资金的需求不断增长。此次非公开发行获得资金除偿还银行贷款外，其余全部用于补充流动资金。
    这将有助于减轻公司营运资金压力，保障公司生产经营的平稳运行。