投资建议： 
     公司发布2013 年半年度报告，营业收入为5.33 亿元，同比增长2.90%； 归属母公司所有者的净利润为4,034 万元，同比减少49.62%；基本每股收益为0.07 元，同比减少46.15%。公司今年上半年业绩大幅下滑，既有行业低迷，竞争加剧的原因，也有公司自身内部调整带来的成本、费用增加的原因，但公司新项目值得期待。预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.23/0.32/0.45 元，当前股价对应PE 分别27 倍、20 倍和14 倍，维持"推荐"评级。  
要点：  
    事件：公司发布2013 年半年度报告，营业收入为5.33 亿元，同比增长2.90%；归属母公司所有者的净利润为4,034 万元，同比减少49.62%； 基本每股收益为0.07 元，同比减少46.15%。  
    多因素致上半年业绩低于预期：上半年虽然公司营收同比略有增加， 但毛利率下降以及费用增加导致净利润同比大幅下滑。分产品来看， 公司主营产品电工聚酯薄膜营收同比下降8.06%，而毛利率下降2.22 个百分点至21.09%。一是国内产能扩张较快，加上国内外宏观经济疲软致下游需求低迷，聚酯薄膜价格下跌幅度较大；二是光伏行业受欧美"双反"影响，光伏背板膜盈利情况不佳。营收居次的电工聚丙烯薄膜营收同比微增0.77%，毛利率下降2.97 个百分点至26.37%。其他产品方面，电工柔软复合制品、电工层压制品、电工绝缘油漆及树脂等产品营收向好。此外，募投项目调试额外的成本、费用较多，以及项目转固折旧增加等也是业绩下滑较多的原因。