事件：
    即日公司发布 2013 年中报，2013H1 营业收入、归母净利润同比增速为7.39%、52.33%，以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。同时，卡森国际（00496）发布中报，收入及净利润同比增长54%和116%。
    点评：
    新产品持续获得海外α收益，境内外双利好有望回升至历史高点。美国房地产市场自去年以来一直持续走强。新产品就是欧美市场的生命力，公司发挥强大研发优势，13H1 设计501 项新产品，新产品销售占总销售68%，确保公司收入增长持续超越行业（海外自然增速年均约30%），预计13 年全年巨星主营增速超20%，毛利率有望回升至景气高点。公司新接订单超15%增长，Q3 旺季更旺有望创历史新高。
     内销品牌溢价效应逐渐凸显，全年翻番有望。公司内销主要是经销商渠道（超90%），13H1 内销同比增长24%。品牌知名度攀升+突出的研发生产品控等竞争优势+与重点客户建立战略合作关系，公司进口替代进程加速。国内市场广阔，自有品牌比重逐年上升至19%。
     13H1 投资收益高增长态势有望持续全年。公司占卡森20.53%，13H1投资收益5500w 提振公司净利，大幅增长主要鉴于物业交付，预计下半年浙江海宁和吉林物业部分交付可确保H2 高增长态势，全年预计增厚EPS0.12 元。杭叉预计全年投资收益贡献EPS 约0.05 元。
     关注公司后续海外并购。13H1 货币资金9.1 亿元，公司一方面积极考虑投资提高ROIC，偏好产业投资方向；一方面有计划收购国际手工具知名品牌相关渠道与品牌，扩大海外OBM 份额及提价话语权。
     估值与评级。维持13、14 和15 年EPS0.79 元、1.01 元和1.27 元，对应动态PE18、14 和11 倍，目标价19.75 元，维持“买入”评级。