投资要点
    行业景气上行，订单持续增长
    美国房地产已强劲复苏，房价和销量均呈持续向上，5月美国房价同比上涨12.2%，为2006年2月以来美国房价的最大涨幅。房地产的复苏带动手工具行业景气持续上行，公司也因此获得稳定订单增长，预计月度订单同比增幅在10-15%左右。
    受益原材料价格下降，毛利率提升
    今年以来，全球大宗商品价格一直处于弱势周期，手工具主要原材料钢、铝等的价格下跌明显，另外，行业景气的高企也增强公司对下游客户的议价能力，因此公司今年毛利率会逐季提升，预计2013年中报毛利率也将高于去年同期水平。
    中报净利润预增30-70%，下半年会更美
    公司在一季报中预计2013年中报净利润同比增长30-70%左右，根据我们对公司月度订单的持续跟踪，我们估计公司2013年中期净利润同比增速在50%左右。2012年年末公司应收账款在64839万元，上半年人民币升值1.54%，汇兑损失约在1000万元，影响中期净利润增速约10个百分点。从目前判断，下半年人民币升值趋势会放缓，同时美国经济的复苏将使得今年圣诞节消费需求相比往年更加强劲，而Q3是公司收入占比最大的季度，2012年比例约在37%。据此，我们预计公司下半年业绩仍将维持高增长。