彩色碳粉逐渐步入正轨，下半年有望放量。2013 年公司工作重心为开拓和布局彩色聚合碳粉的市场。2013年上半年，公司彩色聚合碳粉项目实现效益853万元，其中第二季度毛利率，较一季度环比大幅增长72%，说明公司碳粉业务逐渐步入正轨。公司目前通过直销、代销以及和机器厂商的合作的方式不断扩大下游客户，预计随着下游客户认证或试用的完成，下半年将有望持续放量。
    加大研发投入和摊销股权激励费用，致管理费大幅增加。上半年公司管理费用为2250万元，同比增幅达218%，主要是因为公司加大对功能化学品的研发投入和对股权激励的成本摊销，其中用于彩色聚合碳粉、新型电荷调节剂、载体及分散液、液态喷墨显色剂及新溶剂法高端树脂显色剂及有机颜料等产品的研发费用为1669万元，同比增长225%。
    预计4季度完成珠海名图扩股计划，利于彩色碳粉产业链拓展。
    珠海名图是专注于再生彩色硒鼓（卡匣）产品的环保型科技企业，目前位列中国彩色硒鼓细分市场的份额排名第一，产品覆盖了众多市场知名品牌。名图的加入将为公司带来海外市场强大的客户资源，利于公司长期发展战略，有助实现公司跨越式成长，预计4季度内完成并购重组。
    盈利预测及风险提示：预计随着彩色聚合碳粉产销量不断提高、电荷调节剂的技改完成及珠海名图的顺利收购，公司业绩有望持续高增长。我们预计增发摊薄后公司13~15 年每股收益为0.45、0.83 和1.13 元。对应最新收盘价13~15 年PE 分别为39.0、21.1、15.5 倍。维持“强烈推荐”评级。风险提示：下游市场开拓低于预期，产品价格波动过大。