事件：
    公司8 月15 日发布2013 年中报：实现营业收入8.41 亿元，同比增长4.39%，归属于上市公司股东的净利润0.78 亿元，同比增长4.98%，EPS0.34 元。同时，公司公告对募投项目追加1.2 亿元投资以及自筹资金2.49 亿元投资建设科研大楼等配套项目。
    观点：
    公司上半年业绩略低于预期。主要原因：（1）受制于产能瓶颈，公司酱油业务增长较缓慢，其收入规模仅增长8.73%；（2）植物油业务受农村市场猪肉价格下行联动影响，收入下降4.5%；（3）期间费用率的提高和营业外净收入的减少在一定程度上降低了公司净利润的增速。
    上半年公司盈利能力小幅提升。目前调味品行业消费升级的趋势非常明显，酱油消费也是跨入“10元”时代，公司已经准确把握了行业发展的趋势，上半年推出多款中高端产品，因此得益于中高端产品占比的提升，上半年公司毛利率提升1.17个百分点至26.29%。虽然由于超募资金的利息收入逐渐减少以及员工工资提高导致的管理费用增加都对公司净利率的提升形成了一定的压力，但产品结构的提升仍驱动公司上半年净利率小幅提升0.05个百分点至9.3%。