每股收益 0.17 元，业绩略超预期。报告期内，公司实现营业收入14.89 亿元，同比下滑4.59%，其中路费收入13.62 亿元，同比下滑1.47%；实现营业成本6.93 亿元，同比上升4.28%；实现归属母公司净利3.86 亿元，同比下滑7.88%，每股收益为0.177 元，略超我们预期（我们预期为0.16 元）。
    业绩超预期的主因在于清连高速6 月路费超预期以及养护成本低于预期。我们认为深高速中报超预期的原因在于：1）6 月份清连高速收费超预期，6 月份清连高速收费额达5646 万，同比增长47%，环比增长近20%；2）上半年养护费用好于我们预期，上半年养护费用仅3900 万，同比下滑约30%，大幅好于我们预期。
    行业政策变化影响净利 2.33 亿，导致业绩下滑。从去年下半年开始，两个行业政策变化对公司影响较大：1）2012 年6 月开始执行的广东地区高速公路收费标准并轨，机荷、梅观、水官延长段、盐排、江中、广梧、广州西二环等项目受较大的负面影响；2）从去年十一开始执行的重大节假日免费通行政策。
    两个政策出台使得公司车流量与路费收入增速产生较大偏差，上半年车流量同比增长11.4%，但路费收入下滑1.47%，两者剪刀差达13 个百分点。两大政策对公司上半年收入影响约为3.05 亿，对应净利约为2.33 亿元。
    小幅上调盈利预测，维持增持评级。由于去年政策影响集中在下半年，导致今年上半年基数相对较高，预计下半年净利增速将回升。考虑清连高速收入与养护成本略超预期，我们小幅上调盈利预测。我们预计公司2013-2015 年EPS分别为0.31、0.34、0.37 元（原预测为0.30、0.33、0.35 元），对应目前股价PE 分别为9 倍、8.4 倍与7.7 倍，维持增持评级。